Much media hay has been made over the astonishing foreclosure rate in August, as lenders took back the greatest number of homes in a month since records have been kept. Some of the language used in these articles evoked imagery of hurricanes sweeping across the nation and destroying vast stores of wealth in the form of houses. Breathless references were made to the large number of underwater mortgages (currently estimated at 25% of all outstanding mortgages), and how that ensures that housing prices will fall for months to come, and how the country will be dragged into ruin as a result. Clearly, the economic education of many journalists leaves much to be desired.
Let’s get this straight. Foreclosures and declining housing prices DO NOT destroy wealth. The amount of goods available for consumption has not declined because housing prices have declined. Declining housing prices merely redistributes existing wealth in the country, from current homeowners, to future homeowners. While current homeowners feel (and are) poorer, future homeowners pick up a bargain home and have more disposable cash. This transfer of wealth should work out to an economic wash.
Despite the above reasoning, most economists agree that large declines in housing prices are bad because of two externalities. Firstly, if the number of current homeowners exceed the number of future homeowners (which it does in the US, with an estimated home ownership rate of 60-70%), the psychological impact of declining wealth among economic winners is likely to be swamp that of increasing wealth among economic winners, both because the winners are in majority, and because the pain of economic loss is felt more keenly than the pain of economic gain. In other words, poorer current homeowners become gloomy and stop spending, and this gloomy mood infects the richer future homeowners, who also reduce their spending. This is the “wealth effect” that many journalists refer to, except that most do not point out that this is a psychological effect rather than an actual economic reduction in wealth. And psychology, as most veteran value investors know, can and often do turn on a dime.
Secondly, large declines in housing prices lead to huge losses for banks, causing them to run short of cash required for extending new loans, thereby depriving the economy of credit. This is probably an appropriate end for banks, since it was their reckless assumption that housing prices will keep rising that got us into this mess. And there is an easy solution for this side-effect of house price declines; the government could and should backstop the banks, perhaps easing the required regulatory capital ratios (i.e. regulatory forbearance), or just bailing the banks out, as it has done before. However, there is a political problem in bailing out unpopular banks; it is much more politically appealing to bail out the homeowners, thereby achieving an indirect bailout of the banks anyway.
Still, nearly all the scenarios that can play out due to housing declines do not result in an actual destruction of economic wealth. The rate of economic expansion in the US may be reduced for a few years due to psychological effects and a reduction in investment opportunities and credit, but overall, when all the dust has settled, existing wealth in the country will have been somewhat redistributed, but life will go on.
{ 24 comments… read them below or add one }
Does your blog have a contact page? I’m having problems locating it but, I’d like to send you an e-mail. I’ve got some suggestions for your blog you might be interested in hearing. Either way, great site and I look forward to seeing it grow over time.
I appreciate the information on your web sites. With thanks!
Most Visited Android Mod APK full download page. Look at comments about IOS Cheats.
J88 là một trong những nền tảng giải trí trực tuyến có quy mô lớn, hoạt động ổn định và được đông đảo người chơi tin tưởng. Hệ sinh thái tại J88 bao gồm cá cược thể thao, game trực tuyến, game bài, slot đổi thưởng và bắn cá, mang đến trải nghiệm giải trí đa dạng, tiện lợi và chất lượng.
kèo nhà cái hôm nay được biết đến như một nền tảng phân tích kèo bóng đá đáng tin cậy, nơi tổng hợp và hiển thị tỷ lệ kèo nhà cái một cách chi tiết, rõ ràng. Website mang đến các bài soi kèo, dự đoán kết quả trận đấu được cập nhật liên tục, giúp người chơi theo dõi thông tin nhanh và chính xác. Với hệ thống xử lý dữ liệu tiên tiến, Keovipto cung cấp kèo từ nhiều giải đấu lớn trên thế giới như Premier League, Cúp C1 châu Âu, La Liga, Serie A và nhiều sân chơi hấp dẫn khác.
Kèo nhà cái không đơn thuần là các chỉ số hiển thị, mà còn là cơ sở quan trọng giúp người chơi đánh giá và dự đoán cục diện trận đấu. Hệ thống của chúng tôi tổng hợp đầy đủ thông tin cần thiết như phong độ đội bóng, thành tích chạm trán, thứ hạng giải đấu cùng những phân tích chuyên môn chi tiết. Dữ liệu được làm mới liên tục, đảm bảo người xem luôn theo kịp biến động của thị trường cá cược. Ghé thăm Keo Nha Cai 5 ngay hôm nay để khai thác kho thông tin chất lượng và nâng cao hiệu quả quyết định của bạn.
https://red88r.org/ được biết đến như một sân chơi cá cược trực tuyến uy tín, có sức ảnh hưởng lớn tại khu vực châu Á và thu hút lượng người chơi đông đảo. Nhờ ứng dụng công nghệ tiên tiến cùng phong cách vận hành chuyên nghiệp, nền tảng mang đến môi trường giải trí an toàn kèm theo tiềm năng lợi nhuận hấp dẫn. Nội dung dưới đây sẽ tổng hợp chi tiết những thông tin quan trọng về Red88 cũng như hướng dẫn cách tham gia nhanh chóng, dễ hiểu.
https://v9bet.gb.net/ lấy trải nghiệm của người chơi làm trung tâm khi phát triển hệ sinh thái giải trí của mình. Nền tảng mang đến kho trò chơi phong phú, trải rộng từ cá cược thể thao truyền thống, thể thao mô phỏng, eSports, với dealer thật cho đến các hình thức quay số, xổ số, game bài và trò chơi tốc độ cao. Mỗi sản phẩm đều được chọn lọc khắt khe và vận hành dựa trên sự hợp tác với những đơn vị cung cấp hàng đầu trong ngành, nhằm đảm bảo môi trường giải trí minh bạch, công bằng và ổn định.
https://new88.gold/ là điểm đến giải trí trực tuyến hiện đại, nơi người chơi được tận hưởng tốc độ truy cập mượt mà cùng hệ thống bảo mật nghiêm ngặt. Nền tảng quy tụ đầy đủ các sản phẩm hấp dẫn như cá cược thể thao, casino trực tiếp, xổ số, slot game và đá gà, đảm bảo công khai – minh bạch trong mọi ván chơi. Tham gia NEW88 ngay hôm nay để khám phá thế giới trò chơi đa dạng và săn hàng loạt ưu đãi giá trị, với cam kết an toàn tuyệt đối cho tài khoản và dòng tiền của bạn.
https://kingfun.beer/ được xây dựng như một nền tảng giải trí trực tuyến toàn diện, quy tụ đầy đủ các hình thức cá cược phổ biến từ thể thao, game trực tiếp cho đến bắn cá đổi thưởng. Hệ thống vận hành ổn định, tốc độ xử lý nhanh cùng tiêu chuẩn an toàn nghiêm ngặt, mang đến không gian chơi game chuyên nghiệp cho cộng đồng người yêu thích cá cược.
23win ghi điểm nhờ hệ thống vận hành mượt mà, chính sách rõ ràng và cách tham gia đơn giản, phù hợp với cả người mới lẫn người chơi lâu năm. Nền tảng không chỉ đầu tư vào các chương trình ưu đãi giá trị mà còn tối ưu khâu nạp rút để đảm bảo sự tiện lợi tối đa. Tham gia ngay hôm nay để mở khóa thêm nhiều đặc quyền hấp dẫn dành riêng cho thành viên mới.
Go888 hiện được biết đến như một hệ sinh thái giải trí trực tuyến quen thuộc với cộng đồng người chơi game bài và tài xỉu. Nền tảng này phát triển đa dạng danh mục trò chơi, hoạt động ổn định trên thiết bị di động và đi kèm các tiện ích như quản lý tài khoản cá nhân, theo dõi lịch sử tham gia cùng hệ thống hỗ trợ người dùng. Nội dung bên dưới sẽ làm rõ mô hình hoạt động, cách tổ chức nền tảng và những điểm đáng chú ý của GO88 thông qua góc nhìn tổng hợp thông tin và trải nghiệm thực tế.
Qua việc đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế cùng hệ thống dịch vụ được hoàn thiện, ok9 đã khẳng định vị thế của mình trên thị trường cá cược trực tuyến. Đây là điểm đến phù hợp cho người chơi tìm kiếm không gian giải trí an toàn, minh bạch và chuyên nghiệp. Tham gia OK9 ngay hôm nay để mở ra cơ hội trải nghiệm và chinh phục những phần thưởng hấp dẫn.
tải sunwin được biết đến là nền tảng giải trí trực tuyến đổi thưởng được nhiều người lựa chọn nhờ hệ thống trò chơi phong phú, từ game bài truyền thống, slot quay thưởng cho đến bắn cá và nhiều trò mini thú vị khác. Nền tảng này được thiết kế với giao diện thân thiện, thao tác đơn giản, kết hợp công nghệ bảo mật tiên tiến cùng quy trình xử lý giao dịch nhanh và ổn định. Khi tham gia Sunwin, người chơi không chỉ tận hưởng không gian giải trí tiện lợi mà còn có cơ hội nhận nhiều chương trình khuyến mãi hấp dẫn được cập nhật thường xuyên.
tải sunwin là nền tảng giải trí trực tuyến chuyên về trò chơi đổi thưởng, thu hút đông đảo người tham gia nhờ kho game phong phú gồm bài đổi thưởng, vòng quay slot, bắn cá hấp dẫn cùng nhiều mini game thú vị. Hệ thống được thiết kế hiện đại, hoạt động mượt mà trên nhiều thiết bị, đảm bảo an toàn thông tin và xử lý giao dịch nhanh chóng. Khi trải nghiệm tại đây, người chơi có thể yên tâm tận hưởng những phút giây thư giãn và cơ hội nhận thưởng hấp dẫn mỗi ngày.
tải sunwin là nền tảng giải trí trực tuyến chuyên về game đổi thưởng, thu hút đông đảo người tham gia nhờ kho trò chơi phong phú như bài trực tuyến, slot quay thưởng, bắn cá và nhiều mini game đặc sắc. Hệ thống được thiết kế thân thiện, vận hành mượt mà trên nhiều thiết bị, đảm bảo an toàn thông tin cùng quy trình nạp rút linh hoạt. Khi trải nghiệm tại Sunwin, người chơi có thể thoải mái giải trí và tận hưởng cơ hội nhận thưởng hấp dẫn mỗi ngày.
MAX79 xây dựng một nền tảng giải trí trực tuyến hiện đại với hệ thống trò chơi và cá cược phong phú. Trang web sở hữu thiết kế dễ sử dụng, tương thích tốt trên nhiều thiết bị khác nhau và đảm bảo hoạt động mượt mà, đáp ứng nhu cầu của đông đảo người chơi tại khu vực châu Á.
https://bongdalu.style/ được biết đến như một chuyên trang cung cấp thông tin bóng đá toàn diện, nổi bật với hệ thống cập nhật tỷ lệ kèo, phân tích và dự đoán trận đấu rõ ràng, dễ tiếp cận. Nhờ nguồn dữ liệu được làm mới liên tục theo từng diễn biến thực tế, nền tảng này hỗ trợ người hâm mộ theo dõi thị trường và nắm bắt xu hướng bóng đá một cách nhanh chóng, chính xác hơn.
Ngay từ thời điểm chính thức xuất hiện, https://ko66.sa.com/ đã lựa chọn thị trường cá cược châu Á làm bước đệm phát triển. Nền tảng này nhanh chóng thu hút người chơi nhờ hệ sinh thái trò chơi phong phú như cá cược thể thao, casino trực tuyến, game bài truyền thống và slot hiện đại. Sở hữu nguồn game đa dạng, vận hành ổn định và chú trọng chất lượng dịch vụ, KO66 dần tạo dựng được độ nhận diện mạnh mẽ trong cộng đồng.
https://kwin.sa.com/ được biết đến như một nền tảng giải trí trực tuyến chất lượng, mang đến hệ sinh thái trò chơi phong phú gồm cá cược thể thao, sòng bài trực tiếp, slot quay thưởng và game bắn cá hấp dẫn. Sân chơi này ghi điểm nhờ mức kèo cạnh tranh, thiết kế giao diện thân thiện, hệ thống bảo mật chặt chẽ và quy trình giao dịch nhanh gọn, giúp người tham gia an tâm trải nghiệm mỗi ngày.
https://86bet.blog/ không đơn thuần là một nền tảng cá cược trực tuyến, mà còn là điểm tựa vững chắc dành cho những ai đam mê giải trí và chinh phục thử thách. Thương hiệu mang đến phong cách trải nghiệm chuẩn mực quốc tế, giúp người chơi tại Việt Nam tận hưởng không gian cá cược hiện đại và chuyên nghiệp. Luôn đặt chất lượng và tính xác thực lên hàng đầu, 86BET xây dựng niềm tin bằng sự minh bạch trong vận hành cùng dịch vụ chăm sóc khách hàng tận tâm. Chính những yếu tố này đã giúp sân chơi ghi dấu ấn mạnh mẽ và trở thành lựa chọn ưu tiên của đông đảo người yêu thích cá cược.
https://79king8.io/ được biết đến như một cổng giải trí trực tuyến nổi bật, hướng đến môi trường tham gia an toàn và rõ ràng cho người dùng. Với công nghệ bảo mật hiện đại, thiết kế trực quan dễ sử dụng cùng kho trò chơi phong phú, nền tảng này đáp ứng đa dạng sở thích của cộng đồng yêu thích giải trí online. Hãy cùng khám phá tổng quan và điểm qua 5 lựa chọn hấp dẫn đáng trải nghiệm ngay hôm nay.
Khi tham gia casino iwin68, người dùng sẽ được tiếp cận kho trò chơi trực tuyến phong phú với hơn 500 lựa chọn khác nhau, từ game bài đổi thưởng quen thuộc, tài xỉu kịch tính, cá cược thể thao cho đến các tựa slot hấp dẫn. Tất cả đều được xây dựng với hệ thống ổn định, đảm bảo hoạt động trơn tru trên cả điện thoại lẫn máy tính. Chỉ cần tạo tài khoản ngay hôm nay, bạn đã có cơ hội nhận 68K tiền cược miễn phí, bắt đầu hành trình khám phá không gian giải trí sôi động và đầy thử thách.
88vv.comm mang đến kho trò chơi phong phú với hơn 2.000 lựa chọn khác nhau, bao gồm casino trực tuyến, game bắn cá giải trí, slot nổ hũ may mắn, cá cược thể thao cùng nhiều sảnh game hấp dẫn khác. Người chơi chỉ cần tạo tài khoản ngay hôm nay để nhận ưu đãi nạp lần đầu 88K, từ đó bắt đầu hành trình giải trí sôi động và đầy kịch tính.
{ 1 trackback }